MSCI 관찰국 복귀 '9년째 도전'···엇갈리는 전망

韓증시, 8년째 MSCI 관찰대상국 진입 실패

당국, 자본시장 접근성 제고 등 다각적 노력

"정부 능력 따라 유동적 vs 올해도 힘들다"

한국 증시가 오는 6월 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 관찰대상국(watch list) 재등재를 통해 코리아 디스카운트를 해소할 수 있을지 관심이 쏠리고 있다.

그간 우리 증시는 수차례 MSCI 선진시장으로의 진입을 시도해왔으나 번번이 실패했다. 지난해부터 정부의 적극적인 자본시장 선진화 정책에 따라 가능성이 기대되고 있으나, 일각에서는 올해도 쉽지 않을 것이라는 전망을 내놓으면서 의견이 엇갈리고있다.

한국은 지난 1992년 이후 줄곧 MSCI 신흥국 지수(EM)에 머무르고 있다. 2008년에는 MSCI 선진국 지수(DM)로 승격이 가능한 관찰대상국에 등재돼 선진 지수 편입에 대한 기대감을 키웠다. 다만 2014년 대상국에서 제외됐고, 현재까지 재등재가 불발되고 있다.

우리 증시가 올해 6월 예정된 MSCI 연례 시장분류 검토에서 대상국으로 올라갈 경우 2024년 6월 선진국 지수 승격 여부가 결정되고, 2025년 5월 지수 이전이 적용될 전망이다.

올해 골드만삭스가 발간한 보고서에 따르면, 한국이 MSCI 선진국지수에 편입될 경우 예상되는 자금유입 규모는 약 73조원(560억달러)으로 추정하고 있다. 자본시장연구원 역시 약 6조5000억원~47조원(50억~360억달러)가 유입 될 것이라고 관측한 바 있다. 전문가들은 선진 지수로의 승격이 향후 국내 증시에 외국인 자금 유입에 따른 수급 효과를 반영하고 우리 증시가 안고있던 고질적인 문제들을 해소하는 데 도움이 될 것이라는 분석이다.

이에 따라 정부와 금융당국은 지난해 하반기부터 관찰대상국 재등재를 목표로 자본시장 선진화를 위한 제도 개선에 힘쓰고 있다. 한국은 지난해 MSCI 시장 분류에서 ▲외환시장 자유화 수준 ▲투자자 등록 및 계좌 개설 ▲정보 흐름 ▲청산 및 결제 ▲이체 용의성 ▲투자상품의 가용성 등 6개 항목을 지적받았으며, 이 분야에 초점을 맞춰 제도를 손질하고 있다.

지난해 9월부터 금융위원회는 한국거래소·자본시장연구원과 함께 제 1차 코리아 디스카운트 해소를 위한 정책 세미나를 시작으로 네번의 릴레이 세미나를 개최했다. 해당 세미나에서는 순차적으로 ▲외국인 투자자들의 자본시장 접근성 제고 ▲배당 절차 개선 ▲외환시장의 개방 등을 논의했다.

당국은 특히 부족하다고 지적된 자본시장 접근성 제고를 중점으로 ▲외국인 투자자 등록제 폐지 ▲외국인 통합계좌 활성화 ▲외국인 장외거래 편의성 개선 ▲영문 공시 단계적 확대 등을 추진하고 있다. 이중 등록제 폐지, 통합계좌 활성화, 장외거래 편의성 증대는 연내 시행을 논의 중이다.

배당제도는 배당액을 보고 투자를 결정할 수 있는 ▲'선(先)배당 확정액 후(後) 배당 기준일로 변경하고 ▲상장회사 표준정관 개정 안내 및 배당절차 개선여부 공시 방안도 주요 추진 사항으로 삼고있다. 선 배당액 후 배당기준일은 올해 결산 배당부터, 표준 정관 등은 내년부터 도입할 예정이다. 이밖에 국내 외환시장 대외 개방, 개장시간 연장 등의 외환시장 개편에도 힘쓰고 있다.

이렇듯 정부와 당국이 시장 내 미흡한 부분을 보완하면서 MSCI 선진국 지수 편입을 기대해볼 만하다는 의견이 나오고 있다.

김동영 삼성증권 연구원은 "정부를 중심으로 MSCI 선진시장 승격을 대비한 여러가지 제도 개선을 진행하고 있는 만큼, 남은 기간 정부의 협상 능력에 따라서 유동적일 수 있다"고 내다봤다.

반면 이경민 대신증권 투자전략팀장은 "올해 MSCI 시장 접근성 평가에서 한국의 관찰국 등재 가능성은 낮게 보고있다"며 "정부 주도의 자본시장 선진화 방안은 긍정적인 변화지만, MSCI 조건 충족에는 미달할 것"이라고 전망했다.

김진영 키움증권 연구원은 "올해 관찰국 등재가 이뤄질 경우 지수 승격 기대에 따른 수급 기대감이 선제적으로 반영될 수 있다"며 "편입이 불발되더라도 MSCI 선진국지수 편입 이벤트를 일회성이 아닌 한국 증시의 체질 개선 차원에서 장기적인 과제로 바라봐야 한다"고 설명했다.