삼성바이오로직스, 2분기 실적 기대에도 목표가는 '뒷걸음질'

연구원, 영업이익·매출 성장 전망

이익 추정치와 목표주가 모두 하향

환율·신공장 가동 효과 강점 부각

그래픽=박혜수 기자

다올투자증권은 삼성바이오로직스가 올해 2분기 시장 기대치에 부합하는 호실적을 거둘 것으로 평가했다. 다만 노조 파업 여파와 인건비 증가 우려를 반영해 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가를 220만원에서 210만원으로 하향 조정했다.

이지수 다올투자증권 연구원은 30일 보고서에서 삼성바이오로직스의 올 2분기 별도 기준 매출액을 전년 동기 대비 29.1% 늘어난 1조3097억원, 영업이익은 23.8% 증가한 5906억원으로 추정했다. 그러면서 "1~4공장 풀가동과 달러 강세 효과로 컨센서스에 부합할 것"이라고 분석했다.

지난 5월 발생한 파업이 당장 2분기 실적에 미치는 타격은 크지 않을 것으로 봤다. 그는 "노조 파업(5/1~5)에 따른 생산 차질 물량(매출 이연 약 1500억원)과 일부 배치 폐기 비용은 3분기에 반영될 예정으로 2분기 실적 영향은 제한적일 것"이라며 "해당 이연 물량은 연내 생산될 계획으로 연간 가이던스 변동은 없을 전망"이라고 설명했다.

목표주가를 내린 배경으로는 하반기 이후의 비용 부담을 지목했다. 이지수 연구원은 "3분기에 반영될 파업 여파와 인건비 상승 부담을 감안해 실적 추정치를 하향 조정했다"며 "신규 수주 지연과 노조 타결 시 예상되는 인건비 상승 부담을 반영해 2027~2028년 이익 추정치를 하향하고 적정주가를 210만원으로 조정했다"고 부연했다.

다만 그는 우호적인 환율과 신공장 가동 효과는 긍정적인 요인으로 꼽았다.

이 연구원은 "미국 Rockville 공장이 2분기 가동 개시 후 3분기부터 본격적으로 매출에 반영될 예정으로 연결 실적 확대에 기여할 전망"이라며 "향후 대규모 신규 수주 가시화와 신규 공장 착공 모멘텀이 주가 반등의 핵심이 될 것"이라고 덧붙였다.