북미 데이터센터 뚫은 K전력 3사 '비상등'

엔비디아 리더십 불확실성에 빅테크 AI 투자 전략 변화 가능성데이터센터 건설 지연 땐 배전·변압기 발주에도 파장기존 수주잔고로 단기 충격 제한···고객 다변화·전력망 사업 확장 필요

그래픽=박혜수 기자

젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 거취를 둘러싼 불확실성이 커지면서 북미 데이터센터 시장을 공략해 온 국내 전력기기 업체들도 긴장하고 있다. 엔비디아가 AI 산업에서 차지하는 위치 때문이다.

엔비디아는 AI 연산에 필요한 그래픽처리장치(GPU)를 공급하는 데 그치지 않고 GPU와 고대역폭메모리(HBM), 네트워크 장비, 소프트웨어를 결합한 AI 컴퓨팅 생태계를 구축해 왔다. 빅테크들이 대규모 데이터센터 투자에 나설 때 엔비디아의 제품 로드맵과 공급 계획을 주요 변수로 고려하는 이유다.

황 CEO는 이 생태계를 설계하고 확장해 온 핵심 인물이다. 주요 고객사와의 협력, 차세대 GPU 개발 방향, AI 컴퓨팅 인프라에 대한 투자 메시지까지 경영 전반에서 그의 영향력이 컸다. 해임이 현실화하면 단순한 최고경영자 교체를 넘어 엔비디아의 제품 개발과 공급 전략, 고객사와의 협력 관계가 어떻게 바뀔지 불확실성이 커질 수 있다. 뚜렷한 후계 구도가 마련되지 않은 상황이라면 경영 연속성에 대한 시장의 우려도 커질 수 있다.

이런 불확실성은 엔비디아의 고객사인 글로벌 빅테크의 투자 판단에도 변수로 작용할 수 있다. 마이크로소프트와 아마존, 구글, 메타 등은 AI 서비스 경쟁에서 우위를 확보하기 위해 데이터센터와 AI 컴퓨팅 설비에 막대한 자금을 투입하고 있다. 이들의 투자는 특정 반도체 기업의 경영진 한 명에게 좌우되는 구조는 아니다. 자체 AI 반도체 개발과 복수 공급망 확보도 추진하고 있다. 그러나 AI 인프라 투자의 핵심 공급자인 엔비디아의 경영 전략에 불확실성이 생기면 차세대 설비 도입 시점과 투자 우선순위를 다시 검토할 가능성은 있다.

국내 전력기기 업체들이 우려하는 지점도 여기에 있다. AI 데이터센터는 서버와 가속기를 들여놓는 것만으로 가동할 수 없다. 대규모 전력을 끌어오고 전압을 변환하고 서버 랙마다 안정적으로 나눠 공급할 설비가 필요하다. AI 연산 규모가 커질수록 데이터센터 내부의 배전 설비와 외부 전력망을 함께 확충해야 한다. AI 반도체 투자가 전력 인프라 수요로 이어지는 구조다.

국내 업체들은 이 시장에서 실제 공급 계약을 확보하며 사업을 키워 왔다. LS일렉트릭은 북미 빅테크를 대상으로 데이터센터용 배전 솔루션과 배전반 공급을 확대하고 있다. 지난 10월에는 미국 빅테크와 1689억원 규모의 데이터센터 배전 솔루션 공급 계약을 맺었다. 계약 물량은 2027년부터 2년간 공급할 예정이다. 북미 고객사의 데이터센터 건설 일정에 맞춰 설비를 공급하는 구조인 만큼 현지 투자 계획의 변화가 사업에 직접 영향을 줄 수 있다.

HD현대일렉트릭은 변압기와 배전 설비를 묶은 패키지 공급으로 시장을 넓히고 있는 상황이다. 지난 7월 글로벌 빅테크와 최대 1조1212억원 규모의 전력·배전 설비 장기 공급 계약을 체결했다. 이 가운데 배전 설비가 5539억원, 전력 설비가 5673억원이다. 실제 발주는 고객사의 북미 데이터센터 건설 일정에 따라 2028년까지 순차적으로 이뤄진다. 데이터센터 투자 계획이 설비 발주와 납품 일정에 연결돼 있다는 점을 보여주는 사례다.

효성중공업은 초고압 변압기와 차단기 등 대규모 전력망 설비를 중심으로 북미 시장을 공략하고 있다. 데이터센터에 전력을 공급하려면 시설 내부 설비뿐 아니라 발전소와 변전소, 송전망을 확충해야 한다. 데이터센터가 대형화할수록 전력망의 수용 능력과 안정성을 높이는 투자도 뒤따른다. 효성중공업이 북미 생산 거점과 현지 사업 기반을 강화하는 것도 이런 전력 인프라 수요에 대응하기 위해서다.

세 업체가 같은 AI 데이터센터 수혜를 누리고 있지만 투자 변동에 노출되는 지점은 다르다. 데이터센터 내부 배전 설비 공급 비중이 큰 사업은 개별 시설의 건설 일정과 설비 발주에 상대적으로 민감하다. 반면 초고압 변압기와 송전망 설비는 데이터센터 외에도 노후 전력망 교체, 전력 수요 증가, 재생에너지 발전설비 연계 등 여러 수요와 맞물려 있다. AI 데이터센터 투자가 조정되더라도 전력망 투자 전체가 같은 폭으로 위축되는 것은 아니라는 의미다.

단기 실적에 미칠 영향은 제한적일 수 있다. 전력기기는 수주 이후 설계와 생산, 시험, 납품까지 상당한 시간이 걸린다. 이미 계약을 체결한 물량이 당장 취소되지 않는 한 경영진 교체 가능성만으로 기존 매출 계획이 급격히 바뀌지는 않는다. 국내 전력기기 3사의 수주잔고가 크게 늘어난 것도 단기 실적의 가시성을 높이는 요인이다. 다만 수주잔고는 과거에 확보한 일감이지 미래의 신규 수요를 보장하는 지표는 아니다.

시장이 주시해야 할 지표도 당장 매출보다 신규 수주와 고객사의 투자 계획이다. 엔비디아의 경영 불확실성이 빅테크의 AI 투자 판단에 영향을 주고 데이터센터 건설 일정이 늦춰지면 관련 전력설비 발주도 뒤따라 조정될 수 있다. 생산시설 증설에 나선 업체들에는 가동률과 투자 회수 시점에도 변수로 작용할 가능성이 크다.

업계에서는 황 CEO의 거취 자체보다 이번 사태가 글로벌 빅테크의 AI 투자 전략에 어떤 변화를 가져올지에 주목하고 있다. 전력기기 업체의 성장 경로가 엔비디아 한 곳에만 연결된 것은 아니지만 엔비디아를 중심으로 형성된 AI 인프라 투자 생태계가 흔들릴 경우 북미 사업 확대 속도에도 영향을 줄 수 있기 때문이다.

업계 한 관계자는 "젠슨 황 CEO는 엔비디아의 제품 전략뿐 아니라 글로벌 AI 산업의 투자 방향을 제시해 온 인물"이라며 "경영진 교체가 현실화하면 고객사들이 차세대 AI 반도체 공급과 데이터센터 투자 계획을 점검할 가능성이 있다"고 설명했다.

이어 "국내 전력기기 업체들은 이미 확보한 수주 물량이 있어 단기 영향은 크지 않을 수 있지만 빅테크의 신규 데이터센터 투자와 발주가 늦춰지면 중장기 수주에는 영향을 받을 수 있다"고 덧붙였다.

또 다른 업계 관계자는 "AI 시대 데이터센터의 건설은 하나의 대세이자 큰 흐름으로 자리잡은 추세"라며 "엔비디아의 상황에 따른 시장 변화로 단기적으로 납기 일정이 지연되는 등 일부 변수는 생길 수 있겠지만, 장기적으로 사업에 치명적인 영향을 주지는 못할 것"이라고 내다봤다.