한화·LIG 부진에 KAI 나홀로 성장···방산 4사 실적 희비

수출 납품 이연에 합산 영업익 33% 감소한화·LIG 수익성 악화, KAI 영업익 32%↑4분기 K9·K2·KF-21 납품 확대 반등 주목

그래픽=박혜수 기자

국내 방산 4사의 3분기 합산 영업이익이 후퇴하며 1조원 아래로 하락했다. 해외 수출 물량의 납품 시점이 조정되고 연구개발 사업 비중 확대와 각종 비용 부담이 겹치면서다. 특히 방산 4사 모두 영업이익률이 전년 동기 대비 하락하며 수익성이 부진했다.

업체별로는 수출 인도 시점과 사업 구성이 달라 실적 희비가 엇갈렸다. 한화에어로스페이스와 LIG디펜스앤에어로스페이스(LIG D&A)의 수익성이 부진한 반면, 한국항공우주산업(KAI)은 완제기 수출과 양산 사업 확대에 힘입어 성장 흐름을 이어갔다.

9일 업계에 따르면 방산 4사인 한화에어로스페이스·현대로템·KAI·LIG D&A의 3분기 연결 기준 합산 매출은 9조8506억원으로 집계됐다. 이는 전년 동기 9조8574억원과 비슷한 수준이다. 반면 3분기 합산 영업이익은 8461억원으로 전년 같은 기간(1조2671억원)보다 33.2% 감소했다. 외형은 유지했으나 수익성이 크게 악화한 모습이다.

순이익 감소 폭은 더욱 컸다. 3분기 합산 당기순이익은 1521억원으로 전년 동기 대비 84.6% 급감했다. 한화에어로스페이스와 LIG D&A는 각각 367억원, 82억원의 순손실을 기록했다. KAI는 영업이익이 증가했지만 순이익은 190억원으로 51.1% 감소했다.

한화에어로스페이스는 대전사업장 사고 관련 비용과 충당금 등 약 500억원, LIG D&A는 환율 하락에 따른 외화 거래·평가손실과 유형자산손상차손 약 220억원이 반영됐다.

방산 4사의 수익성이 부진한 배경에는 한화에어로스페이스가 있다. 한화에어로스페이스는 3분기 연결 매출 6조943억원, 영업이익 4520억원으로 전년 동기 대비 각각 6%, 46.2% 감소했다. 이 가운데 지상방산 부문 영업이익은 약 96% 급감한 217억원에 그쳤다.

3분기 실적에는 납품 물량의 일정이 영향을 미쳤다. 2분기에 일부 물량이 조기 납품된 데다 폴란드 K9 자주포 2차 물량 등 주요 수출 인도 일정이 4분기에 집중되면서다. 방산 계약은 납품 일정에 따라 매출 인식 시점이 달라지기 때문에 실적 변동성이 크다.

LIG D&A의 경우 매출이 증가했음에도 수익성은 악화했다. 올해 3분기 매출은 1조713억원으로 전년 동기 대비 2.1% 늘었지만 영업이익은 676억원으로 24.6% 감소했다. 영업이익률은 지난해 3분기 8.5%에서 올해 3분기 6.3%로 하락했다.

아랍에미리트(UAE)·사우디아라비아의 천궁-Ⅱ 사업이 약 1000억원의 매출을 올렸으나, 연구개발(R&D) 사업 비중이 커지면서 수익성을 끌어내렸다. 실제 R&D 비중은 작년 3분기 18.8%에서 올해 3분기 24.5%로 높아졌다. 여기에 연구개발비 등 판매관리비 증가와 손실충당금 90억원, 미국 로봇 계열사 고스트로보틱스의 영업손실 100억원도 반영됐다.

현대로템은 상대적으로 안정적인 수익성을 유지했다. 3분기 매출은 1조6207억원으로 전년 동기 대비 0.1% 증가했지만 영업이익은 2471억원으로 11.0% 감소했다. 다만 방산 사업이 포함된 항공우주·방산·로봇·수소(AD&RH) 부문의 영업이익률은 28.1%로, 전체 영업이익률(15.3%)을 크게 웃돌며 다른 사업 부문보다 상대적으로 높은 수익성을 유지했다.

이 가운데 KAI는 방산 4사 가운데 3분기 유일하게 영업이익 증가세를 보였다. 3분기 매출은 1조643억원으로 전년 동기 대비 51.6% 증가했고, 영업이익은 794억원으로 31.9% 늘었다. 영업이익률은 전 분기 4.1%에서 7.5%로 개선됐지만, 전년 동기(8.6%)보다 낮았다.

이번 실적은 KF-21 개발 완료와 양산 단계 전환, 완제기 수출 증가가 뒷받침했다. 3분기부터 우리 공군에 KF-21 납품이 시작되면서 국내 사업 매출은 전년 동기 대비 83% 증가한 4937억원을 기록했다. FA-50 사업을 비롯한 완제기 수출 매출도 2914억원으로 78% 늘었다. 민항기 구조물 매출 역시 2628억원으로 7% 증가하며 실적에 기여했다.

방산 4사의 3분기 실적은 수출 물량의 납품 시점과 사업 구성, 비용 구조에 희비가 엇갈린 모습이다. 다만 영업이익률로 보면 4사 모두 전년 동기 대비 하락한 흐름이다. 한화에어로스페이스는 12.9%에서 7.4%로 크게 떨어졌고, 현대로템은 17.1%에서 15.3%로 낮아졌다. KAI와 LIG D&A도 각각 8.6%에서 7.5%, 8.5%에서 6.3%로 하락했다.

4분기에는 주요 수출·양산 사업의 납품이 집중되면서 일부 업체의 실적 회복이 기대된다.

한화에어로스페이스는 폴란드에 K9 자주포와 천무 수출 물량 인도가 집중될 예정이다. 3분기에 이연된 물량이 실제 매출로 반영되면 지상방산 부문의 실적도 회복될 수 있다. 현대로템도 폴란드향 K2 전차 인도 물량이 3분기보다 확대되면서 실적 개선이 기대된다. 다만 2차 계약 물량의 생산 일정이 일부 지연된 만큼 납품 정상화 속도가 변수다.

KAI 역시 KF-21 양산 납품 확대와 말레이시아 FA-50 인도, 소형무장헬기(LAH) 납품 재개 등이 지속되면서 성장세를 이어갈 것으로 전망된다. LIG D&A의 경우 사우디 천궁-II 사업의 양산 확대와 중동 지역 신규 수주가 성장 동력으로 꼽히지만, 연구개발비 등 비용 부담을 얼마나 줄이느냐가 수익성 회복의 관건이 될 것으로 보인다.