재계 상법 개정 따라 잇단 대규모 주식 소각 결정자사주 정책, 주주환원 및 경영 전략 중심으로 이동보유 물량 소각, 지배구조와 재무전략 변화 촉진
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한입뉴스
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3차 상법 개정 이후 첫 정기 주주총회에서 자사주 소각이 핵심 이슈로 부상
대기업들이 보유 자사주의 70~80%를 소각하며 '자사주 정리'가 업계 기준으로 자리 잡는 추세
삼성전자 1억주 중 8700만주 소각, 약 16조원 규모
SK 1469만주 소각, 4조8000억원 상당
한화 558만주 중 445만주 소각, 전체의 80%
현대차 4000억원, LG 2500억원 규모 자사주 소각 예정
개정 상법이 자사주 장기 보유를 제한하며 대규모 소각 필요성 부각
기업들은 일부 자사주를 남겨 임직원 보상, 전략적 투자, 자금 확보 등 활용 여지 확보
일부 기업은 자사주 매각을 통한 투자 재원 마련도 병행
자사주가 경영권 방어, 위기 시 유동성 확보 등 다양한 역할을 해온 기업에겐 부담
롯데지주, HD현대 등은 자사주가 지배력 유지의 핵심 수단으로 단기간 대규모 소각에 신중
일괄 소각 기조가 기업의 전략적 선택지와 재무 안정성 약화 우려
자사주 소각은 업계 표준으로 자리 잡았으나 기업별 속도와 방식은 차별화 전망
재무 여력 있는 기업은 선제적 소각, 지배구조상 자사주 의존 기업은 단계적 대응 예상
남겨진 자사주 활용 전략이 향후 핵심 경쟁력 될 것
20일 재계에 따르면 삼성전자는 보유 자사주 1억여주 가운데 약 8700만주를 소각하기로 하며 약 16조원 규모의 초대형 주주환원 계획을 내놨다.
SK그룹 지주사인 SK도 4조8000억원 상당의 자사주를 소각한다. 발행주식의 약 20%에 해당하는 전례 없는 규모다. 보유 물량 중 임직원 보상용을 제외한 약 1469만주를 소각한다.
㈜한화는 보유 자사주 558만여주 가운데 임직원 보상 재원(113만2437주)을 제외한 445만816주를 소각하기로 했다. 전체의 약 80% 규모다. 현대차도 내달 말까지 4000억원 규모의 자사주를 매입해 전량 소각할 예정이며, LG는 올해 상반기 중 2500억원 규모의 자사주를 소각한다.
이 같은 흐름은 단순한 주주환원을 넘어 '정책 대응형 전략'으로 해석된다. 개정 상법은 신규 취득 자사주는 1년, 기존 보유분은 1년 6개월 내 처분을 원칙으로 규정하며 사실상 장기 보유를 차단했다.
이에 따라 기업들은 대규모 소각으로 정책 방향에 부응하면서도 일부 물량을 남겨 향후 활용 여지를 확보하는 절충 전략을 택하고 있다. 시장에서는 이 잔여 지분이 임직원 보상이나 전략적 투자, 혹은 긴급 자금 확보 수단으로 쓰일 가능성에 주목한다.
실제 일부 기업은 자사주 일부를 매각해 투자 재원을 마련하는 방식까지 병행하고 있다.
반면 자사주가 단순한 재무 자산을 넘어 경영권 안정 장치로 활용돼온 기업들은 상황이 복잡하다.
롯데지주의 경우 신동빈 롯데 회장 및 특수관계인 지분이 45%에 달하나 개인 지분은 13% 수준에 그친다. 상당한 자사주가 사실상 우호 지분 역할을 해온 셈이다. 자사주 비중이 줄어들 경우 지배력 구조에 직접적인 영향을 줄 수 있다는 점에서 신중한 접근이 불가피하다.
HD현대 역시 정기선 회장의 개인 지분율은 6.1% 수준으로, 10.5%의 자사주가 핵심 방어 수단으로 기능해온 만큼 단기간 내 대규모 소각에 나서기보다는 유예기간을 활용할 가능성이 크다는 분석이 나온다.
자사주 소각 확대는 주당 가치 상승과 배당 여력 확대라는 측면에서 긍정적이다. 발행주식 수가 줄어들면서 동일한 이익이 더 적은 주식에 배분되기 때문이다.
다만 재계 내부에서는 우려도 적지 않다. 그동안 자사주는 적대적 인수합병(M&A) 방어, 위기 시 유동성 확보, 전략적 투자 재원 등 다양한 역할을 수행해왔다.
특히 과거 외국계 자본과의 경영권 분쟁 사례에서 자사주가 '최후의 방어선' 역할을 했던 점을 고려하면 일괄적인 소각 기조는 기업의 전략적 선택지를 좁힐 수 있다는 지적이 나온다.
또한 경기 변동성이 큰 상황에서 자사주를 통한 탄력적인 자금 조달 기능이 약화될 경우 재무 안정성에도 부담이 될 수 있다는 분석이다.
결국 자사주 소각은 이제 '선택'이 아닌 '전제'로 자리 잡았지만, 실행 방식과 속도는 기업별로 차별화될 전망이다.
재무 여력이 충분한 기업은 선제적으로 대규모 소각에 나서 주주 신뢰 확보에 집중하는 반면, 지배구조상 자사주 의존도가 높은 기업들은 유예기간을 최대한 활용하며 단계적 대응에 나설 가능성이 높다.
재계 한 관계자는 "자사주 소각은 거스를 수 없는 흐름이지만, 기업마다 처한 지배구조와 재무 상황이 다른 만큼 일률적인 접근은 어렵다"며 "앞으로는 소각 규모뿐 아니라 남겨진 자사주를 어떻게 활용하느냐가 핵심 경쟁력이 될 것"이라고 말했다.
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뉴스웨이 신지훈 기자
gamja@newsway.co.kr
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