증권·자산운용사

스팩으로 IPO 활로 찾는 중소형證···거래 확보 넘어 수익화 과제

중소형 증권사들이 SPAC 활용을 통해 기업금융 사업을 확대하려 하고 있다. 일반기업 IPO 시장의 치열한 경쟁 속에서 SPAC의 합병 성공률이 중요해지는 가운데, SK증권, 한화투자증권, iM증권이 새로운 SPAC 청약을 진행 중이다. SPAC은 먼저 증시에 상장하고 비상장기업과의 합병을 추진하는 특수목적회사이며, 합병 성과에 따라 증권사의 IB 사업 경쟁력이 갈릴 전망이다.

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PF '우량 딜'마저 대형사로···증권사 양극화 더 짙어진다

중소형 증권사의 핵심 사업이었던 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF)은 최근 대형사에게 쏠리고 있어 양극화가 심화되고 있다. PF 부실 정리 후 신규 자금이 대형사로 몰리면서 중소형사는 회복이 더디고 다른 사업에서 만회하기 어려운 상황이다. 규제가 강화되면서 중소형사는 기업금융과 특화 사업을 키우며 자본 효율성을 높이는 방안을 모색하고 있다. 대형사는 우량 PF 중심으로 신규 취급을 늘리고 있다.

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중소형 증권사, 상반기 실적 희비···증시 호황에도 명암 갈렸다

올해 상반기 국내 중소형 증권사들이 증시 호황의 영향으로 전반적인 실적 개선을 보였으나, 각 증권사의 사업 구조에 따라 실적 희비가 엇갈렸다. 유진투자증권, 대신증권 등은 두드러진 순이익 증가를 기록했으나 한화투자증권과 다올투자증권 등은 IB·트레이딩 부진으로 정체 또는 수익 감소를 경험했다. 증권가는 하반기 증시 조정과 리테일 거래대금 감소로 중소형 증권사 실적 전망에 불확실성이 크다고 보고 있다.

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증시 호황의 역설···대형사 독주에 중소형사 '생존 고민'

국내 증시 거래대금이 사상 최고치를 기록하며 증권업계는 대형 증권사를 중심으로 역대급 실적을 내고 있다. 브로커리지, 자산관리, 기업금융 등 주요 부문이 동시에 호조를 보였으나, 거래대금 증가에 따른 수혜는 대형사에 집중되고 있다. 반면 중소형 증권사는 자본력 한계와 부동산금융 시장 위축 등으로 실적 격차가 더욱 벌어지고 있으며, 구조화금융, 토큰증권 등 신사업과 수익원 다변화를 통한 체질 개선에 주력하고 있다.

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장기 국고채 금리 상승세 뚜렷···중소형 증권사 4분기 실적 '위협'

10월 이후 장기 국고채 금리가 상승하면서 중소형 증권사의 4분기 실적에 대한 부담이 커지고 있다. 채권 트레이딩과 중개 중심의 수익구조에서 채권 평가손실이 확대되고, 운용 손실에도 인건비 부담이 유지되어 손익 압박이 심화되고 있다. 대형사와는 달리 실적 변동을 흡수할 수단이 제한적이어서 실적 격차가 더욱 벌어질 전망이다.

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IPO시장 공백기···중소형 증권사 IPO 강화 전략 먹힐까

금융당국이 의무보유 확약 우선배정 제도를 도입한 이후 IPO시장이 급격히 위축됐으며, 중소형 증권사들이 IB부문 실적 강화를 위해 IPO 투자 확대와 조직 개편에 나서고 있다. IPO시장 침체가 하반기 IB 성적 개선으로 연결될지는 불투명하지만, 장기적으로 제도 변화에 따른 시장 회복 기대감이 나온다.

증권·자산운용사

'상반기만 4건' IPO 시장서 두각 드러낸 신영증권, 하반기도 '好'

신영증권이 올해 상반기 엘케이엠, 링크솔루션, 쎄크, 대진첨단소재 등 4건의 IPO를 성사시키며 중소형증권사 중 실적과 시장 주목도에서 두각을 나타냈다. 하반기엔 대한조선, 애드포러스, 그린광학 등 대형 상장 기업을 확보해 공모주 시장 내 입지를 더욱 공고히 할 전망이다. 신영증권은 높은 상장 예비심사 승인률, 차별화된 IB 인력, 기업 선정 기준의 엄격함을 강점으로 들며, 장기적 관점에서 수익성과 리스크를 동시 관리해 나가겠다는 방침이다.

증권일반

서유석 회장 "중소형 증권사 활성화 시급···획일적인 규제 유연화해야"

서유석 금융투자협회장은 최근 국내 증권업계의 양극화로 인해 중소형 증권사가 경영난을 겪고 있다고 진단하며, 대형사와 중소형사에 동일하게 적용되는 NCR 규제를 규모와 업무 특성에 맞게 유연하게 조정할 필요가 있다고 강조했다. 아울러 금융감독체계 개편이 업계 혁신을 저해할 수 있음을 우려했다.

종목

증권株 랠리 속 양극화···대형證 '고공행진' 중소형證 '찔끔'

증권주가 정책 수혜로 연일 신고가를 경신하며 대형 증권사가 주도하는 상승세를 보이고 있다. 반면 중소형 증권사는 주가 및 실적 개선이 제한적이며 부동산 PF 부담 등으로 양극화 현상이 심화되고 있다. 이러한 구조적 격차는 당분간 지속될 전망이다.

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PF 여파에 IB 사업 위축된 중소형 증권사···돌파구 '리테일'에 총력

중소형 증권사들의 리테일 사업 관련 행보가 심상치 않다. 한화투자증권·IBK투자증권을 중심으로 중소형 증권사들이 모바일트레이딩시스템(MTS) 고도화와 함께 각종 이벤트를 통해 리테일(소매금융) 부문에 힘주고 있어서다. 중소형 증권사의 주력 사업이던 투자은행(IB) 부문이 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 손실 등의 여파로 위축되자, 지난해 대형사 성적을 책임진 위탁매매 부문으로 눈을 돌리고 있다는 분석이 나온다. 24일 금융투자업계