에너지·화학

유가가 만든 정유사 '6조' 실적 ···하반기 유가 안정 땐 역풍 우려

중동 분쟁으로 유가가 급등하고 정제마진이 확대되면서 국내 정유 4사의 1분기 영업이익 합계가 6조원에 육박했다. 두바이유와 정제마진 동반 상승, 재고 및 래깅효과가 실적을 이끌었다. 다만 하반기에는 유가 안정, 비용 증가 등으로 실적 둔화 우려가 크다.

보도자료

[애널리스트의 시각]SK이노베이션, 1분기 영업익 2조 상회···목표가 20만원↑

증권사들은 SK이노베이션이 1분기 정유·화학 등 전통 에너지 사업부의 실적 확대에 힘입어 시장 기대치를 상회하는 영업이익을 기록했다고 평가했다. 지정학적 리스크로 인한 유가 상승과 정제마진 확대가 주요 원인으로 지목됐다. 이에 목표주가와 투자의견도 상향 조정됐다.

보도자료

GS칼텍스, 1분기 영업익 1조6367억원···전년 동기比 1310%↑

GS칼텍스가 중동 사태로 인한 유가 급등과 정제마진 개선 영향으로 1분기 영업이익 1조6367억원을 기록했다. 정유 부문이 전체 영업이익의 90% 이상을 차지했으며, 재고평가 이익과 시차 이익이 실적 상승에 기여했다. 석유화학과 윤활유 부문은 제한적 회복세를 보였다.

보도자료

에쓰오일, 1분기 영업익 1.2조···유가 상승·재고 가치 상승 효과

에쓰오일이 2026년 1분기 영업이익 1조2311억원을 기록하며 전분기 대비 세 배를 웃도는 실적을 달성했다. 중동발 공급 차질과 유가 및 정제마진 상승이 정유 부문 실적을 견인했으며, 재고효과가 전체 영업이익의 절반 이상을 차지했다. 석유화학 부문은 소폭 흑자 전환, 윤활기유는 수익이 감소했다.

종목

[특징주]유가 급등에 정유株 동반 상승···S-Oil 11%대 강세

국제유가가 7거래일 연속 상승하며 S-Oil과 SK이노베이션 등 정유주 주가가 급등했다. 중동 지역의 지정학적 불안과 OPEC 회원국 탈퇴 등 공급 차질 우려가 커지면서 정제마진 개선 기대가 반영된 영향이다. 투자자들의 매수세가 집중되고 있다.

에너지·화학

'실적 착시' 정유사, 1분기 흑자에도 속 탄다

정유업계는 국제유가 급등으로 1분기 실적이 개선되는 착시 현상을 보였으나, 재고평가이익과 시차효과로 실제 수익성과는 괴리가 커지고 있다. 정제마진 변동성, 고환율, 정부 규제와 수출 제한 등이 수익성 악화와 경영 불확실성을 심화시키고 있어 2분기 이후 위기 대응이 중요해졌다.

종목

"글로벌 구조조정 시작"···순환매 속 재평가 구간 진입한 정유株

국내 정유주가 글로벌 공급망 재편과 관세 완화로 수출 환경에 호재가 이어지고 있다. 싱가포르 정제마진과 NCC 스프레드가 동반 회복하며 업계 수익성이 개선 중이다. 미국 셰일 오일 생산 감소, 아시아 실효 관세율 하락 등 대외 환경 변화로 정유·석유화학 업종에 투자자 관심이 집중되고 있다.

산업일반

HD현대오일뱅크 '안티에이징' 도입···정제마진 회복기 방어

HD현대오일뱅크가 정유업계 최초로 도입한 안티에이징 프로젝트를 통해 대산공장의 설비 고장과 비상 가동정지 발생을 크게 줄였다. 지난해 영업이익 83.7% 증가를 기록하며 성과를 입증했고, 2035년까지 3단계 설비 업그레이드와 생산 차질 최소화로 정제마진 회복과 실적 개선을 견인하고 있다.

에너지·화학

SK이노베이션, 정유로 벌었지만 배터리가 '발목'

SK이노베이션은 지난해 정제마진 강세로 연간 매출과 영업이익이 각각 8.2%, 25.8% 증가하는 실적 개선을 이뤘다. 그러나 배터리 사업 연간 적자가 1조원에 달하며, 순손실이 5조4061억원까지 확대됐다. 회사는 올해 사업 구조조정과 대규모 투자를 통해 수익성과 재무 건전성 강화를 추진한다.

종목

[애널리스트의 시각]에쓰오일, 우호적 영업환경에 목표가 상향···"13만원 간다"

NH투자증권이 S-Oil의 목표주가를 13만원으로 23.8% 상향 조정했다. 중동산 OSP 하락에 따른 원가 부담 감소와 정제마진 개선이 실적 호전에 기여했다. 윤활 부문 역시 원재료 가격 하락으로 스프레드가 확대됐다. 앞으로도 정유 및 화학 부문에서 실적 개선이 예상된다.