미래에셋대우 “이녹스첨단소재, 소재 국산화 수혜 기대”

미래에셋대우는 30일 이녹스첨단소재에 대해 소재 국산화에 따른 수혜가 기대된다고 밝혔다. 투자의견 매수와 목표주가 7만2500원을 유지했다.

이녹스첨단소재의 2분기 매출액은 816억원, 영업이익은 101억원을 기록해 전분기대비 각각 4.7%, 16% 감소했다.

우호적인 원·달러 환율에도 전분기 대비 매출액이 감소한 것은, 갤럭시 S10 비수기 진입에 따른 스마트플렉스(방열시트) 매출 감소와 대형 및 중소형 OLED 물량 감소 때문이다.

3분기는 전통적인 성수기로 스마트플렉스와 OLED 매출 비중이 다시 상승할 것으로 예상된다.

특히 갤럭시 노트 10 향 방열시트, 디지타이저 공급시작으로 스마트플렉스 매출액 상승이 기대되고 있다. OLED의 경우 LG디스플레이 광저우 라인 가동에 따른 매출 증가, 아이폰 및 노트 10 향 중소형 OLED 소재 공급 시작으로 전분기 대비 매출액이 증가할 것으로 예상된다.

OLED 매출 비중이 점진적으로 상승 중이다.

김철중 미래에셋대우 연구원은 “이녹스첨단소재의 OLED 매출 비중은 2018년 33.6%, 2019년 37.4%, 2020년 45.3%로 지속 확대될 것”이라며 “중소형 OLED 소재의 경우 일본 경쟁사의 시장점유율을 지속 침투할 것으로 판단한다”고 말했다.

소재 국산화에 따른 수혜도 기대되고 있다. 이녹스첨단소재의 소재 중 일본 업체와 경쟁하는 영역은 반도체 DAF 소재, 중소형 OLED용 점착필름이다.

김 연구원은 “이 소재들에 대한 동사의 글로벌 시장 점유율은 50% 이하인 것으로 추정된다.”며 “단기적인 실적 기여는 제한적이지만, 중장기적으로 고객사 내 점유율 확대가 기대된다”고 말했다.