KTB투자證 “KT&G, 담배가격 인상에 내년 감익 불가피”

KTB투자증권은 18일 KT&G에 대해 담배가격이 2000원 인상되면 내년 감익이 불가피 하다며 투자의견은 중립, 목표주가는 10만원을 제시했다.

김에리카 연구원은 “담배가격이 4500원으로 인상되면 순매출단가는 700원에서 732억원으로 4.6% 증가하게 된다”며 “2000원 인상 안에서 제조사가 가져가는 이익은 1.6%에 불과하다”고 분석했다.

김 연구원은 “평균 8.9%의 평균판매단가(ASP)가 인상되고 수요 감소가 8~9% 내외로 발생해야 감익을 피할 수있다”며 “하지만 지난 2005년과 동일한 가격탄력성 적용시 수요 감소폭은 27%로 추정된다”고 설명했다.

그는 “따라서 가격 인상안 확정시 내년 실적부진 우려가 가시화될 것”이라며 “수출 및 한국인삼공사(KGC) 성장성도 제한적으로 보수적인 투자의견을 제시한다”고 덧붙였다.

박지은 기자 pje88@