한은, 기준금리 2.75%로 인상...3년6개월 만에 긴축 전환

물가 3%대·성장 호조·원화 약세 겹쳐

가계대출 급증·수도권 집값 상승도 부담

2026년 7월 통화정책방향 금융통화위원회 사진 사진=한국은행

한국은행 금융통화위원회가 16일 기준금리를 연 2.50%에서 2.75%로 0.25%포인트 인상했다. 한은이 금리를 올린 것은 2023년 1월 이후 3년 6개월 만이다. 약 1년 간 이어진 연 2.50% 동결 국면도 끝났다.

이번 결정을 직접적으로 끌어낸 요인은 물가라는 관측이 지배적이다. 6월 소비자물가 상승률은 3.2%로 한은의 물가안정목표 2%를 크게 웃돌았다. 석유류 가격이 높은 오름세를 이어간 가운데 농축수산물 가격까지 뛰었다. 원화 약세에 따른 수입물가 상승과 임금·서비스 가격으로의 2차 파급 가능성도 한은이 금리 인상을 더 미루기 어렵게 만든 요인이다.

금리로 국제유가를 낮출 수는 없지만 공급 충격이 다른 상품과 서비스 가격으로 번지고 기대인플레이션을 높이는 과정은 제어할 수 있다. 고물가 장기화로 더 큰 폭의 인상이 필요해지기 전에 선제 대응을 택한 것으로 풀이된다.

예상보다 강한 성장세는 인상 여력을 제공했다. 올해 1분기 실질 국내총생산은 전기 대비 1.8%, 전년 동기 대비 3.8% 성장했다. 한은은 지난 5월 올해 성장률 전망치를 2.0%에서 2.6%로 높였다. 경기 훼손 우려가 줄면서 물가 안정에 정책의 초점을 맞출 수 있게 된 셈이다.

가계부채와 자산시장 과열 우려도 결정을 뒷받침했다. 6월 은행권 가계대출은 한 달 새 7조6000억원 늘어난 1189조4000억원으로 집계됐다. 2024년 8월 이후 가장 큰 증가 폭이다. 수도권 집값과 대출이 함께 뛰는 상황에서 저금리를 유지하면 금융불균형을 키울 수 있다는 판단이다.

1500원 안팎의 높은 원·달러 환율도 부담이었다. 원화 약세는 수입물가를 밀어 올린다. 이번 인상으로 미국과의 정책금리 격차는 상단 기준 1.25%포인트에서 1.00%포인트로 줄었다. 환율 흐름을 바꾸기는 어렵지만 원화 약세 압력을 덜 수 있다.

시장에서는 앞서 꾸준히 한은 금통위의 기준금리 인상을 전망해왔다. 5월 금통위에서 두 명의 위원이 인상 의견을 냈고 신현송 한은 총재도 금리 인상 필요성을 예고했다. 시장의 관심은 다음 시점과 최종 금리 수준으로 이동했다.

물가와 가계대출 증가세가 이어지면 8월 연속 인상 가능성도 배제하기 어렵다. 다만 금리 인상 효과를 확인한 뒤 10월 추가로 올리는 점진적 경로에 무게를 두는 시각도 많다. 건설경기 부진과 자영업자·취약차주의 상환 부담은 빠른 인상을 제약한다. 향후 금리 경로는 근원물가와 기대인플레이션, 환율, 수도권 집값이 좌우할 전망이다.