월배당·안정성 담았다···삼성자산, 반도체커버드콜 ETF 출시

반도체지수 100% 투자와 옵션 투자 결합

지속적인 월분배와 주가 상승 동시 추구

액티브 제한 넘어선 패시브 중심 상품

임태혁 삼성자산운용 ETF운용본부장 상무가 11일 진행된 'KODEX 반도체타겟위클리커버드콜 상장 온라인 기자간담회'에서 설명하고 있다. 출처=삼성자산운용 유튜브 갈무리

삼성자산운용이 개별 주식 편입 비중을 확대한 패시브형 반도체 커버드콜 상장지수펀드(ETF)를 선보인다. 지수 옵션을 활용해 분배 재원의 안정성을 확보하고 사전 설정된 규칙 기반 운용으로 성과의 예측 가능성을 높인 점이 특징이다.

삼성자산운용은 11일 온라인 기자간담회를 열고 'KODEX 반도체타겟위클리커버드콜 ETF'를 12일 신규 상장한다고 밝혔다.

이 상품은 'KRX 반도체' TR 지수에 100% 투자하며 코스피200 위클리 콜옵션을 30% 비중으로 고정 매도하는 구조다.

임태혁 삼성자산운용 ETF운용본부장은 "액티브 커버드콜 ETF의 개별 종목 편입 한도(원칙상 10%) 제한을 고려해 패시브 운용 방식을 채택했다"며 "패시브 방식은 단일 종목을 최대 30%까지 편입할 수 있다"고 밝혔다. 이달 7일 기준으로 해당 펀드 내 SK하이닉스와 삼성전자 편입 비중은 각각 31.4%, 21.4%로 전체 자산의 절반 이상을 차지한다.

옵션 매도 기초자산은 거래 유동성을 고려해 코스피200 지수 옵션을 선택했다. 거래량이 상대적으로 부족한 개별 종목 옵션과 달리 펀드 운용 규모가 커지더라도 시장 충격 없이 타깃 프리미엄을 수취할 수 있기 때문이다. 특히 코스피200 옵션은 누적 거래대금 86조원 규모의 풍부한 유동성을 바탕으로 타깃 프리미엄 확보가 가능하다.

수취한 프리미엄을 기반으로 연 9% 수준의 타깃 월분배를 지급하며 9%를 초과하는 잔여 프리미엄은 기초자산인 반도체 지수에 전액 재투자한다. 수취한 프리미엄을 통해 9% 수준의 분배금을 선지급하고 초과 프리미엄분은 반도체 지수에 자동 재투자해 주가 상승에 참여하는 방식이다. 또 현행 조세 체계상 지수 콜옵션 매도로 발생하는 프리미엄은 비과세 수익으로 배당소득세 과세 대상에서 제외되며 금융소득종합과세 산정 기준에도 포함되지 않는다.

삼성자산운용은 운용역의 자의적 판단이 배제된 패시브 기반 전략이 투자자의 포트폴리오 예측성을 높일 것으로 분석했다. 박성철 삼성자산운용 ETF운용1팀장은 "액티브 방식은 기초 주식 편입과 옵션 매도 전략이 운용역에 따라 변경될 수 있어 분배금과 상승 참여율의 변동 리스크가 존재한다"며 "반도체 지수 100% 추종과 코스피200 옵션 30% 고정 매도를 베이스로 집행해 계획적인 월배당을 추구한다"고 설명했다.

임 본부장은 "최근 가파른 지수 상승 속도에 따른 변동성 리스크를 관리하면서 반도체 노출도는 유지하려는 수요에 맞춘 상품"이라며 "기존 월중 배당 상품인 'KODEX 200타겟위클리커버드콜'과 결합 시 월 2회 분배금을 수령하는 포트폴리오 구축이 가능하다"고 덧붙였다.