유안타증권 “넷마블, 4Q 실적 둔화가 투자 기회”

유안타증권은 8일 넷마블의 장기성장성을 감안해 지난해 4분기 실적 둔화를 투자의 기회로 활용해야 한다며 투자의견 매수, 목표주가 15만원을 유지했다.

이창영 연구원은 "지난해 4분기 매출액 5260억원, 영업이익 585억원으로 시장기대치 하회 전망"이라며 " 기존 게임들의 매출 자연감소와 기대가 컸던 신규 대작 ‘블소R’초반 매출이 기대에 못 미쳤고(12월 평균 일 매출 15억원 가정), 반면 ‘블소R’ 출시에 따른 TV광고 등 마케팅비 증가때문"이라고 설명했다.

하지만 올해 주 52시간 등 2018년 출시가 지연됐던 ‘BTS 월드(19년 1분기 출시 전망, 퍼블리싱)’,‘A3(MMORPG, 60% 자회사 ‘이데아게임즈’ 개발, 상반기 출시 이하 출시시기 동일)’, ‘세븐나이츠2(동사 장수 IP 활용한 MMORPG, 자체개발)’, ‘더 킹 오브 파이터즈 올스타(일본 시장에서 이미 매출 7위기록한 바 있음, 자체개발)’ 국내 출시 등 신규 대작 게임 모멘텀이 상반기에 잇따라 나타날 것으로 예상했다.

이 연구원은 "국내 모바일 MMORPG시장의 포화, 2018년 신작 출시 지연 등 실적하락, 주가하락 등이 지속됐으나 2019년 상반기 연이은 대작출시 계획, 특히 해외 매출비중이 높은(18년 3분기 73%) 동사가 해외 시장을 타겟으로 적극 게임출시를 계획하고 있는 현상황은 2019년 새로운 성장이 기대된다"라며 "최근 중국 내 자국 판호가 시작된데 이어 외자판호까지 허용된다면 넷마블의 장기성장성은 탄력을 더할 것으로 예상된다"고 말했다.