한화, 한화솔루션 증자 참여···차입 대신 자산 유동화

최대 8400억 투입 검토···초과청약 가능성

주주가치 희석 논란·재무 부담 최소화 방안

사진=한화그룹 제공

한화그룹이 한화솔루션의 대규모 유상증자를 지원하는 과정에서 차입 대신 자산 매각을 통한 자금 마련에 나선다. 최대주주인 ㈜한화는 배정 물량을 전량 소화하는 데 더해 추가 청약까지 검토하며 자회사 지원 의지를 드러냈다.

5일 관련 업계에 따르면 ㈜한화는 한화솔루션 유상증자에서 배정받는 신주를 100% 인수할 계획이다. 지분율(36.31%)과 신주 배정 비율을 고려할 때 인수 규모는 약 2112만주, 금액으로는 약 7000억원 규모로 추산된다.

여기에 ㈜한화는 초과 청약에도 참여하는 방안을 검토 중이다. 초과 청약은 구주주 청약 이후 발생하는 실권주를 추가로 배정받는 방식으로, 배정 물량의 120%까지 인수할 경우 총 투입 자금은 약 8400억원에 이를 전망이다.

자금 조달 방식으로는 외부 차입 대신 보유 자산을 활용하는 방안이 유력하다. 지난해 말 기준 ㈜한화의 현금 및 현금성 자산은 1300억원 수준에 그쳐 자체 자금만으로는 증자 참여에 한계가 있다.

이 같은 결정은 유상증자 과정에서 제기될 수 있는 주주가치 희석 논란을 고려한 조치로 풀이된다. 모회사가 차입을 통해 자금을 마련할 경우 증자의 취지가 약화될 수 있는 만큼, 자산 매각을 통해 재무 부담과 주주가치 희석 논란을 동시에 관리하려는 의도로 풀이된다.

재무 구조 관리 역시 영향을 미친 것으로 보인다. ㈜한화의 별도 기준 부채비율은 2024년 194.3%에서 지난해 209.6%로 상승했다. 수익성이 둔화된 상황에서 추가 차입은 부담으로 작용할 수 있다는 분석이다.

구체적인 유상증자 참여 규모와 재원 조달 방식은 이사회 의결 등을 통해 정해질 예정이다.