동부증권 “삼성SDS, 당분간 실적 모멘텀 없다”

동부증권은 삼성SDS에 대해 당분간 실적 모멘텀이 없다며 투자의견 ‘중립(HOLD)’을 유지했다. 목표주가는 기존 17만원에서 15만원으로 하향 조정했다.

24일 동부증권에 따르면 삼성SDS의 지난해 4분기 영업이익은 전년 대비 5.9% 하락한 1636억원을 기록했다. 체질 개선을 위한 효율성 비용 등 일회성 요인이 발생했고 컨설팅·시스템통합(SI)부문 매출액이 4000억원에 미달하면서 IT서비스 사업의 마진이 예상치를 밑돌았다는 분석이다.

물류BPO 매출액은 지난해 31.9%의 고성장을 기록했고 영업이익률도 5%에 달했다. 다만 항공운송 특수가 일관성 있게 발생하기 어렵고 삼성전자의 판매물류 내재화 비중도 60%를 넘어가며 올해 성장세는 둔화될 것이라는 분석이다.

IT서비스 사업은 지난 2년간 역성장을 벗어나 올해 3.7% 성장할 것으로 내다봤다.

권성률 동부증권 연구원은 “다소 더딘 컨설팅·SI의 매출 회복세와 비정상적으로 높았던 물류BPO의 영업이익률 정상화를 감안해 올해 영업이익을 14% 하향 조정한다”며 “당분간 실적 모먼템도 없고 물류사업 분할 완료에서 아직 시간이 많이 필요하다”고 밝혔다.