동부증권 “CJ오쇼핑, 수익성 개선 지속될 것”

동부증권은 CJ오쇼핑에 대해 올 2분기부터 수익성 개선이 강화될 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 28만원을 유지했다.

3일 동부증권에 따르면 CJ오쇼핑은 올 2~3분기 발생한 백수오 관련 일회적 손실에 대한 실적 기저효과가 예상된다. 백수오를 대체하는 PB상품 매출이 강세를 보이고 있으며 관련 업체로부터 구상권 청구로 추가적 피해 배상금 수령이 가능할 것으로 예상된다.

T커머스 포함 전년 대비 송출수수료 증가 폭은 5.5% 수준으로 예상되며 장기적으로 하락할 가능성이 높다.

차재헌 동부증권 연구원은 “저마진 상품 축소가 적자 상품에서 평균 대비 낮은 이익률을 보이는 상품으로까지 확대되고 있다”며 “이 영향으로 매출이 경쟁사 대비 부진할 수 있지만 수익성 개선은 지속될 것”이라고 밝혔다.

실제로 비(非)TV상품의 적자율이 2.5~3%포인트 가까이 축소되고 있는 것으로 파악된다.

차 연구원은 “헬로비전 인수 합병 승인 시 유입되는 현금은 브랜드 인수 등을 통해 새로운 성장의 모멘텀이 될 것으로 추정한다”며 “정부 규제에 대한 플랫폼 사업자로서의 부담이 상존하지만 극단적 제재가 가해질 확률은 높지 않아 보인다”고 전했다.

이승재 기자 russa88@