신한금융투자 “일동제약, 경영권 분쟁 이슈로 주가 변동성 확대”

신한금융투자는 27일 일동제약에 대해 경영권 분쟁에 따른 주가 변동성 확대로 투자에 유의할 필요가 있다며 투자의견 ‘중립(Neutral)’을 유지했다.

일동제약의 연결 제무제표 기준 영업이익은 32억원으로 전년 동기 대비 54.3% 줄어든 것으로 나타났다. 이는 공장 설비 투자에 따른 고정비 증가와 상품 매출 비중 확대로 원가율이 높아졌기 때문이라는 분석이다.

더욱이 녹십자 측의 주주 제안으로 주가 변동성이 확대된 것 역시 부정적이라고 강조했다.

신한금융투자 배기달 연구원은 “경영권 분쟁 이슈로 주가가 높아졌지만 밸류에이션은 부담스러운 수준”이라며 “올해 실적 기준 주가순자산배율(PBR)이 1.5배인 반면 자기자본이익률(ROE)은 4.1%에 불과하다”고 설명했다.

이어 “비교 업체들의 올해 평균 PBR과 ROE는 각각 1.6배와 14.3%”라며 “펀더멘털에 비해 밸류에이션이 높아 투자의견 중립을 제시한다”고 덧붙였다.


김민수 기자 hms@