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NH투자증권 “오리온, 3분기 중국사업 실적부진···목표가↓”

NH투자증권 “오리온, 3분기 중국사업 실적부진···목표가↓”

등록 2018.09.21 08:54

김소윤

  기자

NH투자증권은 21일 오리온에 대해 3분기 중국 실적이 기대에 못미칠 것으로 전망하며 목표가를 종전 15만원에서 11만원으로 하향 조정했다.

한국희 연구원은 “오리온의 3분기 매출액은 전년동기대비 1.7% 감소한 5140억원, 영업이익은 10.8% 줄어든 718억원으로 시장예상치를 밑돌 전망”이라며 “국내는 상반기의 실적 호조세를 이어가나, 비중이 큰 중국 사업의 매출액과 영업이익이 모두 부진할 것”이라고 분석했다.

그는 이어 “중국 사업의 매출액은 전년동기대비 9.3% 감소한 2619억원, 영업이익은 18.7% 줄어든 380억원을 기록할 전망”이라며 “기존 주력 제품 판매 부진과 공격적 신제품 출시에 따른 비용 증가로 인해 실적이 부진할 것”이라고 진단했다.

오리온은 올해 중국에서 전통채널의 운영체제를 직접 관리에서 간접 관리로 전환하면서 비용절감을 추구하는 동시에, 공격적인 신제품 출시를 통해 기업형 유통 채널에서의 매대 회복을 시도했다. 이렇듯 전통채널 비용 절감을 통해 연간 중국 사업의 영업이익률이 4~5%포인트 개선될 것으로 기대됐지만, 최근 중국 제과시장의 경쟁 심화와 오리온의 기존 브랜드 노후화로 인해 해당 부문의 매출이 다소 부진했다는 설명이다.

한 연구원은 “신제품의 경우 아직은 비용 부담이 수반되는 초기 단계이고 매출 증가의 지속성은 추가적인 확인이 필요하다”고 말했다.

이어 그는 “올 상반기 기대감으로 상승했던 오리온의 주가는 최근 3분기 실적 우려로 급락한 상태”라며 “주가 회복을 위해서는 중국에서의 가시적 성과를 확인할 필요가 있으며, 최근 중국 현지 제과업체들의 밸류에이션 조정은 다소 부담 요인”이라고 덧붙였다.
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