SK증권 “유수홀딩스, 독자생존 사업모델 견고”

SK증권은 유수홀딩스에 대해 독자생존 사업 모델이 견고해지고 있는 점을 감안할 때 주가 하락추세도 마무리가 예상된다고 분석했다.

SK증권 이지훈 연구원은 “싸이버로지텍의 수주는 장기공급계약성격을 띠고, 해운 SI 의 특성상 거래처를 빈번하게 바꾸기도 쉽지 않다”며 “한진그룹 물량이 지속적으로 감소하는데도 외형은 성장하고 수익성도 개선됐다”고 말했다.

이어 “주된 거래처인 한진해운의 매출비중(싸이버로지텍 기준)은 30%를 하회하고 있으며 독자생존의 사업모델이 점차 견고해지고 있다”고 평가했다.

보유부동산과 자회사가치를 고려한 적정주가는 1만6800원에 달하며 현 주가대비 2배 이상의 상승여력이 있다고 분석했다.

이 연구원은 “보유부동산의 가치가 1954억원으로 시가총액과 유사한 수준이고 자회사 가치도 수익성과 동종업계의 멀티플, 지분율을 고려하면 3071억원으로 산출된다”며 “부채비율도 2013년 1404%에서 3분기말 기준으로 73%까지 낮아졌다”고 설명했다.

김수정 기자 sjk77@